方收购后的计划是什么？保留原团队，还是空降管理层？是只想运营好这一个学校作为样本，还是打算利用我们的模式快速复制到其他城市高校？如果是后者，他们能投入多少资源？他们的技术中台、资金实力、管理能力，能带来多大的协同效应，从而提升g，或者降低r？如果整合失败，导致团队流失、模式走样，g可能变成负数。”
陈浩愣了一下，他主要被报价数字吸引，尚未深入思考这些后续问题。“他们提过，希望我们核心团队，尤其是我和你，能留下至少一年，保证过渡。复制到其他高校是他们的长期目标，但具体资源投入还没细谈。”
“那么，在缺乏这些关键信息的情况下，对方的报价M，只能基于我们独立发展的预期来评估。”古民说，“如果我们不接受收购，继续独立运营，未来我们能创造的现金流总和，其现值就是我们的‘底价’。任何低于这个底价的收购，都是贱卖。任何高于这个底价的收购，才可能考虑，但还需权衡出售后，我们获得这笔资金的机会成本——我们用这笔钱，去做其他事情，能否获得比继续运营项目更高的回报率。”
他接着分析独立发展的前景：“目前模式已验证。我们有两个增长方向：第一，深耕本校，进一步提升渗透率，开发新的服务品类，提升单用户价值。第二，复制到周边大学，甚至其他城市高校。复制需要资金、人力、本地化运营能力。我们现在缺资金，但有人才和模式。如果接受收购，换来资金，但失去项目主导权和大部分未来收益分成。如果拒绝收购，我们需要寻找其他融资渠道，或者用现有利润缓慢滚动发展。速度会慢，但控制权在我们手里。”
陈浩陷入沉思。古民的冷静分析，将他从初始的兴奋中拉回现实。“那你觉得，对方这个报价，按我们独立发展算，是高是低？”
古民这才在桌面上用指尖虚划，快速心算，给出几个关键数字：“取保守参数：P用最近三个月均值，g假设未来两年年均20%（基于渗透率提升和有限复制），之后逐年递减。r设定在相对较高的水平，反映早期项目风险和团队依赖。n取5年。计算未来现金流现值，大概在X1到X2区间。”他报出的
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