生，但是当前利率仍低于历史平均水平，市场是否真的如此脆弱？”
卡西莫多·布坎南略微思考了一下之后说道：“根本问题在于杠杆率，目前保证金债务占GDP比率已经突破了2%，而1999年纳斯达克的日均换手率是纽交所的三倍，一旦利率上升引发抵押品价值的下跌，强制平仓会形成螺旋式的抛售，参考1989年日本泡沫破灭，当时流动性过剩掩盖了风险，但是政策转向后，市场的崩溃速度远超预期。”
主持人又将目光转向了詹姆斯·托宾：“托宾教授，您认为这次不一样吗？比如互联网经济是否真的创造了新经济规则？”
詹姆斯·托宾点了一下头：“技术本身是革命性的，但是资本市场将其异化成了投机工具，它们用市梦率来融资，却连单位经济模型都未验证，不过我还是认为长期看，亚马逊或者ebay会崛起，但短期必然会有大量的互联网以及关联企业倒闭，我提醒投资者要学会区分“颠覆性技术”和“投机性估值”。”
主持人接着问道：“文中建议政策层提高保证金比例，强制披露盈利路径，这是否可行？”
对这个问题，卡西莫多·布坎南专门进行了研究，所以他不假思索的抢先说道：“监管必须要有，你看1990年时，日本未能限制国内的地产投机，最终导致了失落的十年。提高保证金比例能够有效抑制杠杆炒作，而要求披露盈利路径至少能让普通投资者意识到，许多企业连今后五年计划都拿不出来。”
而詹姆斯·托宾则有不同的看法：“我担心过度的监管会扼杀创新力，还是应该将问题聚焦在政策的透明度上，我觉得可以要求投行公开分析师评级的历史准确性，让市场自行发展。”
詹姆斯·托宾还想继续讲下去，这时主持人打断了他的话语。
“抱歉，由于时间的关系，我们要抓紧时间了，我想请两位说一说对普通投资者的建议是什么？”
卡西莫多·布坎南对着电视镜头说道：“远离市盈率超过20倍的股票，尽量配置现金流稳定的防御性资产，记住，当危机来临时，只有现金和国债是安全的。”
詹姆斯·托宾则说道：“保持理性，别被任何人对你说
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